선물계약의 정의

마지막 업데이트: 2022년 6월 5일 | 0개 댓글
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여름개미

선물 계약과 선물 계약의 차이 (비교 차트 포함)

선물 계약 은 구매자와 판매자간에 협상이 이루어 지도록하는 계약입니다. 계약은 양 당사자가 미래에 특정 시점에 합의 된 가격으로 기초 자산을 거래하는 계약입니다. 선물 계약과 정확히 동일하지는 않습니다. 이는 선물 계약의 표준화 된 형태입니다. 선물 계약미래 에 지정된 요율과 시간에 기초 금융 자산을 사고 파는 당사자 간의 계약 입니다.

선물 계약은 거래소에서 거래되는 반면, 선물 계약은 OTC에서 거래됩니다. 즉, 두 금융 기관 간 또는 금융 기관 또는 고객 간 카운터를 통해 거래됩니다.

두 가지 유형의 계약 모두에서와 같이 자산의 배송은 예정된 시간에 이루어 지므로 일반적으로 사람들에 의해 잘못 구성됩니다. 그러나 조금 더 깊이 파고 들면이 두 계약이 많은 근거에서 다르다는 것을 알게 될 것입니다. 따라서 여기에서는 선물 계약과 선물 계약 간의 필요한 모든 차이를 제공하여이 두 가지에 대해 더 잘 이해할 수 있도록합니다.

콘텐츠 : 계약 체결 및 향후 계약

비교 차트

비교 근거선도 거래선물 계약
의미선물 계약은 지정된 날짜와 합의 된 비율로 기초 자산을 사고 파는 당사자 간의 계약입니다.당사자가 고정 가격과 미래의 선물계약의 정의 지정된 날짜에 자산을 현금으로 교환하기로 동의하는 계약을 미래 계약이라고합니다.
무엇입니까?맞춤 계약입니다.표준화 된 계약입니다.
에 거래즉, 2 차 시장이 없다.증권 거래소 조직.
정착, 합의만기 날짜.매일.
위험높은낮은
기본그들이 사적인 합의이기 때문에 채무 불이행의 가능성은 상대적으로 높습니다.그런 확률은 없습니다.
계약 규모계약 조건에 따라 다릅니다.결정된
방계친불필요초기 마진이 필요합니다.
성숙계약 조건에 따라.예정 날짜
규제자체 규제증권 거래소
유동성낮은높은

계약의 정의

선물 계약은 구매자와 판매자 간의 기본 계약으로 미래의 특정 날짜와 특정 가격에 기초 선물계약의 정의 자산을 현금으로 교환합니다. 결산일에 계약은 현금을 고려한 자산의 물리적 납품으로 정산됩니다. 정산 날짜, 품질, 수량, 요율 및 자산은 선물 계약에 고정됩니다. 이러한 계약은 분산 시장, 즉 계약 조건을 관련 당사자의 요구에 따라 사용자 정의 할 수있는 OTC (Over The Counter)에서 거래됩니다.

선물 계약의 구매자는 긴 선물계약의 정의 것으로 간주되며 판매자의 포지션은 매수 포지션이라고하며, 포지션은 매수 포지션이라고합니다. 기초 자산의 가격이 상승하고 합의 된 가격보다 높으면 구매자는 이익을 얻습니다. 그러나 가격이 하락하고 계약 가격보다 낮은 경우 판매자는 이익을 얻습니다.

선물 계약의 정의

나중에 체결되는 구속력있는 계약은 미래 계약입니다. 계약 당사자는 계약 당사자가 합의 된 가격과 미래에 납품 및 지불 날짜를 지정하여 자산을 교환하기로 결정한 표준화 된 성격의 거래 거래 계약입니다. 향후 계약은 품목의 수량, 날짜 및 배송 측면에서 표준화됩니다. 구매자는이 계약에서 짧은 포지션을 유지하는 동안 긴 포지션을 유지합니다.

계약이 공식 거래소에서 거래되면서 구매자와 판매자 사이의 중재자 및 촉진자 역할을합니다. 교환은 양 당사자가 선결제 비용을 마진으로 지불하도록 의무화했습니다.

미래 계약의 독특한 특징은 가격이 변동될 수있는 시장에 표시됩니다. 따라서 계약 가격의 차이는 매일 해결됩니다. 또한 선물은 다음과 같은 두 가지 범주로 나뉩니다.

  • 상품 선물 : 주제가 알루미늄, 금, 커피, 설탕 등과 같은 상품 인 계약
  • 금융 선물 : 재무부, 통화 등과 같은 금융 상품을 다루는 계약.

선물 계약과 선물 계약의 주요 차이점

선물 계약과 선물 계약의 기본 차이점은 다음과 같습니다.

  1. 미래의 특정 가격으로 기초 자산을 사고 파는 당사자 간의 계약은 선물 계약입니다. 미래 계약은 당사자가 고정 가격과 미래의 특정 날짜에 자산을 사고 팔기로 동의하는 구속력있는 계약입니다.
  2. 선물 계약의 조건은 구매자와 판매자 사이에서 협상됩니다. 따라서 사용자 정의 할 수 있습니다. 반대로, 선물 계약은 수량, 날짜 및 배송과 관련된 조건이 표준화 된 표준화 된 계약입니다.
  3. 선도 계약은 OTC (Over The Counter)로 거래됩니다. 즉, 그러한 계약에 대한 2 차 시장이 없습니다. 반면 선물 계약은 조직화 된 증권 거래소에서 거래됩니다.
  4. 정산과 관련하여 선물 계약은 만기일에 정산됩니다. 매일 시장에 표시되는 미래 계약과 비교하여 손익은 매일 정산됩니다.
  5. 선물 계약에 비해 선물 계약의 경우 상대방 거래의 위험이 높습니다.
  6. 포워드 계약의 경우 계약이 본질적으로 비공개이기 때문에 당사자가 불이행 할 가능성이 높습니다. 청산 소가 관련된 미래의 계약과 달리 거래를 보장하므로 채무 불이행 가능성은 거의 없습니다.
  7. 우리가 계약의 크기에 대해 이야기하면, 계약의 경우 계약 조건에 따라 결정되지만 선물 계약의 경우 크기는 고정됩니다.
  8. 계약의 만기는 선물 계약의 계약 조건에 따른 반면 선물 계약의 계약 조건은 사전 결정됩니다.
  9. 선물 계약의 경우 담보가 필요하지 않지만 선물 계약의 경우 초기 마진이 필요합니다.
  10. 선물 계약은 자체 규제됩니다. 증권 거래소에 의해 규제되는 선물 계약과 달리.

위의 논의에 따르면, 이 두 계약 간에는 몇 가지 차이점이 있다고 말할 수 있습니다. 선물 계약의 신용 위험은 선물 계약의 신용 위험보다 상대적으로 높습니다. 순방향 계약은 헤징과 투기 모두에 사용될 수 있지만, 계약이 맞춤화되므로 헤지하는 것이 가장 좋습니다. 반대로 선물 계약은 추론에 적합합니다.

주식선물 거래의 정의와 현물과의 차이점 그리고 위험한 이유

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주식 선물 거래에 대해서 들어본 적이 있을 것입니다. 선물거래는 위험하기도 하면서 한편으로는 현물거래보다 많은 이익을 가져다 줄 수도 있다는 와 같은 이야기. 주식선물거래가 무엇인지에 대해서 알아보겠습니다.

주식 선물 거래의 정의

주식시장에서 선물거래란 현재의 시점이 아닌 미래의 일정 시점에 주식을 현재 시점에서 합의된 선물계약의 정의 가격으로 서로 사고파는 것을 상호 간에 약속하는 계약을 말하며, 옵션거래는 해당 주식 혹은 주가지수 등의 기초 자산을 미래 일정 시점에 지정된 가격으로 사거나 팔 수 있는 권리를 말합니다.

한마디로 매수할 주식을 미래의 특정 시점의 가격을 예상하여 거래하는 것을 뜻합니다.

선물거래를 감자 농사로 예를 들어보겠습니다.

매년 감자 농사를 100개를 생산하는 농부가 거래처에 매년 100개를 100만 원에 거래하고 있습니다.

근데 농사라는 것이 날씨의 영향도 받고 환경적인 요소가 많아 생산하고 거래 이전에 거래처에 감자 농사 비를 먼저 받고 농사를 하면 더욱 수월할 것이라고 생각합니다. 그래서 농부는 거래처에 이렇게 제안합니다.

내가 100개의 감자 이상을 수확해도 당신한테 100만 원만 받고 드리겠다. 하지만 농사라는 것은 변수가 많습니다.

그 해 태풍이 와서 예상보다 수확을 더 못할 수 도 있는 것이지요. 거래처 입장에서는 이러한 변수가 있지만 매년 100개 정도는 생산했던 곳이고 더욱이 미리 거래를 하면 100개 이상 수확 한양에 대해서도 준다고 하니 고민이 되는 것이지요.

이런 거래처럼 미리 상품의 가치를 예측하여 거래하는 것이 선물거래입니다.

주식 선물거래와 현물거래의 차이점

1. 선물과 현물은 보유기간이 다릅니다.

현물의 경우 보유하고 있는 주식이 매도하지 않거나 상장폐지가 되지 않는 이상 계속해서 보유할 수 있는 반면에 선물의 경우 만기일이 되면 강제적으로 청산되기 때문에 주식을 보유하고 있는 기간에 있어 강제성을 가집니다.

2. 수익을 내는 방법

현물은 주식이 상승하는 경우에 수익이 발생합니다. 반면에 선물은 리버스 즉, 하락장에 배팅하여 주식이 하락한 경우에도 수익을 낼 수 있기에 주식이 상승 혹은 하락하여도 자신이 어떤 쪽에 투자를 했는지에 따라 수익이 달라집니다.

주식 선물거래가 위험한 이유

주식선물거래의 정의와 현물과의 차이점을 토대로 예상이 가시겠지만 주식 선물거래는 리스크가 큰 편입니다.

물론 리스크가 큰만큼 수익도 크게 취할 수 있습니다. 그렇다면 주식 선물거래가 위험한 이유를 알아보겠습니다.

1. 만기라는 기간의 제약

앞서 선물계약의 정의 선물계약의 정의 현물과 차이점에서 언급한 바 있듯이 주식선물거래는 만기 시 강제적으로 청산을 해야 합니다.

가격이 떨어져도 해당 기간 이내에는 체결하여야 하는 것이 주식 선물거래이기에 존버가 통하지 않음을 뜻합니다.

2. 가지고 있는 돈보다 많은 거래를 할 수 있다.

바로 이 부분이 선물거래를 통해서 빚이 생겼다고 하는 이유입니다. 현물 선물계약의 정의 주식거래는 해당 가격과 주식의 양만큼 현금을 보유해야 거래가 가능하지만 선물거래는 가지고 있는 현금보다 많은 증거금을 통하여 거래가 가능합니다.

예를 들어 내가 100만 원짜리 선물계약의 정의 선물을 20만 원에 거래를 할 수도 있는 것입니다. 그렇다면 기한이 만료된 이후 이 선물의 가격이 50만 원밖에 하지 않게 된다면 빚이 발생하게 됩니다.

이처럼 미래를 예측하는 선물거래는 전문가들도 굉장히 어려워하는 분야이기도 합니다. 미래를 예측하여 투자하는 것은 변수가 너무 많기 때문이죠. 그렇기 때문에 선물거래 시 굉장히 신중하고 해당 분야에 대한 충분한 분석이 필요합니다.

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옵션계약의 의미와 종류(분류) 본문

옵션계약의 의미와 종류(분류)

옵션 계약이란 어떤 계약을 하고 나서 일방적인 계약 이행 또는 일방적인 계약 불이행이 가능한 계약 을 말한다.

하지만 계약이라는게 약속인 건데 그럼 계약하는 게 무슨 의미가 있느냐?

그래도 소유와 공급이 맞으면 어떤 거래든 성립되는 법

계약 불이행 권리를 갖는 자가 상대방에게 일정 대가를 주어 상대방이 ok하면 옵션계약이 성립되는 거다.

예 를 들어 사과를 거래하는데 사과가 수확되는 시기에 그 사과를 10,000 원에 10개 거래한 다는 계약을 맺었다고 하자.

여기서 사과를 파는 과수원측과 사과를 사는 매입자가 있을 것이다.

만약 과수원측에서 사과가 수확되는 시기에 사과의 값이 10,000원보다 많이 올라가거나 많이 내려갈 수도 있다고 판단한다면,

과수원측은 매입자에게 일정 금액을 주고 옵션계약을 할 수 있을 것이다.

이처럼 옵션계약은 현재의 거래가 아닌 미래의 거래를 대상으로 하며, 따라서 미래의 불확실성을 가지고 있는 계약에 대하여 어느정도 안정성을 확보하기 위한 수단이라 할 수 있겠다 .

위 예시 를 권리 보유자에 따라 분류한다면 물건을 파는 입장이 권리를 갖는 계약인 , 풋옵션(put option) 이 되겠다 .

반대로 사과를 사려는 사람이 권리를 가지면 콜옵션(call option) 이다.

또한 과수원측에서 사과 매도를 수확을 하고 나서도 정해진 시점까지 마음대로 계약 이행을 할 수 있는 계약 이라면 미국식 옵션 이며,

정해진 시점을 딱 정해서 계약을 이행할지 불이행할 지 선택할 수 있는 옵션 이라면 영국식 옵션 이라고 한다.

옵션이라는 용어는 거래 대상에 따라서 크게 상품옵션과 금융옵션으로 나뉜다. 위 예시의 사과와 같이 상품을 거래물로 한다면 상품옵션 이며, 금융관련 거래 대상이라면 금융옵션 이 되겠다.

다음은 금융옵션을 거래대상에 따라 분류 하여 간략히 설명한 것이다.

▶ 주식옵션 : 말 그대로 주식을 거래대상으로 하는 옵션이다.

▶ 금리옵션 : 금리를 대상으로 하는 금융상품(대출, 투자 등)에 대하여 적용하는 옵션이다. 금리는 시간에 따라 변하기 때문에 후에 돈을 상환하거나 회수할 때 정해진 금리를 적용받을 수 있도록 얼마간 수수료를 지불하여 사는 옵션을 금리옵션이라고 한다.

▶ 통화옵션 : 달러를 거래대상으로 하는 옵션으로 환율로 인한 위험성을 낮추기 위한 수단으로 사용될 수 있다.

▶ 주가지수옵션 : 이또한 말 그대로 주가지수를 거래대상으로 하는 옵션으로 국내에서는 KOSPI200옵션 이 활발히 거래되고 있다고 한다.

▶ 선물옵션 : 선물계약을 거래대상으로 하는 옵션이다. 참고로 선물계약이란 중재기관의 보증하에 금리, 환율, 가격 등 변동 위험 이 있는 것에 대해 정해진 수치로 고정시켜 거래하겠다는 계약을 말한다. 옵션계약과의 차이라 한다면 선물계약은 대가가 따로 없으며 둘 모두에 계약 이행 의무가 있다는 것이다.

이외에 옵션은 거래장소에 따라 거래소옵션 과 장외옵션 으로 분류할 수도 있다. 거래소옵션은 정규거래소에서 상장되는 것을 대상으로 옵션계약을 맺는 것을 말하는데 계약이 표준화되어 있다는 특징이 있으며, 장외옵션은 정규거래소밖에서 거래할 때의 옵션으로 거래소옵션과 다르게 계약 조건을 자유롭게 정할 수 있다.

선물은 거래대상이 되는 기초자산의 종류에 따라 크게 상품선물(Commodity futures)과 금융선물(Financial futures)로 나눌 수 있습니다. 한국거래소에는 주가지수선물과 주식선물, 국채선물, 통화선물, 통안증권선물 등의 금융선물과 금선물, 돈육선물 등의 상품선물이 상장돼 거래되고 있습니다.

선물은 계약의 효력이 끝나는 만기일까지 계속해서 거래됩니다. 따라서 선물거래자는 거래 후 만기일 전에 언제든지 처음 거래와 반대되는 거래(반대매매)를 통해 기존 거래를 선물계약의 정의 청산할 수 있습니다.

만약 선물을 거래한 후 만기일까지 청산하지 않는다면 당초 약속대로 거래를 이행해야 합니다. 여기에는 현물인수도와 현금결제의 두 가지 방법이 있습니다. 현물인수도는 실제로 기초자산을 인수도하는 것이고, 현금결제는 현물가격과 선물가격의 차액을 정산하는 것입니다.

물론 선물거래는 장중에서 반대거래를 통해 청산되기도 하지만 이렇게 청산되지 않은 선물계약수를 '미결제 약정수량'(open interest)이라고 합니다. 일반적으로 선물의 만기가 가까워짐에 따라 투자자들은 기존 포지션을 청산하므로 미결제 약정수량은 줄어들게 됩니다.

선물거래는 매일 가격변동에 따라 발생하는 손익을 기록하여 일일정산하는데 이로 인해 투자자는 언제라도 반대매매를 통하여 손익을 실현하고 거래를 청산할 수 있습니다. 일일정산과정에서 발생하는 모든 현금의 입출은 증거금계좌를 통해 이뤄집니다. 투자자는 결제이행보증금 성격인 증거금을 반드시 납부해야 선물거래에 참여할 수 있습니다.

만약 유지증거금 수준 이하로 계좌의 잔고가 줄어들면 추가납부요구를 받는데 이를 마진콜(margin call)이라고 합니다. 만일 투자자가 마진콜에 응하지 않으면, 금융회사는 반대매매를 통하여 고객의 일부 또는 전체 포지션을 청산할 수 있습니다. 이와 같이 철저한 증거금 관리를 총괄하는 선물계약의 정의 선물계약의 정의 곳이 바로 거래소의 청산소이며, 2008년 세계 금융위기 동안에도 거래소 선물시장에서 결제불이행이 발생하지 않았던 이유가 바로 '청산소와 증거금 관리' 때문이었습니다.

선물 거래시점에 선물가격과 현물가격은 일반적으로 같지 않습니다. 경제상황을 반영하여 선물과 현물가격이 형성되므로 두 가격은 계속해서 변동합니다. 이 두 가격의 차이를 베이시스(basis)라고 합니다. 베이시스도 시간이 흐르면서 변동합니다.

베이시스는 만기일이 가까워지면서 점점 작아지고 만기일에는 0이 됩니다. 만기가 긴 원월물의 선물가격과 만기가 짧은 근월물의 선물가격의 차이를 스프레드(spread)라고 합니다.

투자자는 증권회사 또는 선물회사를 통해 증거금을 납부하고 계좌를 개설해 선물을 거래할 수 있습니다. 거래금액 전체가 아닌 일부(KOSPI200선물은 거래금액의 15%, 달러선물은 4.5%, 3년 국채선물은 1.5%, 주식선물은 18%, 돈육선물은 21% 수준)를 증거금으로 납부하고 거래할 수 있도록 한 이유는 적은 비용으로 대규모 기초자산의 가치변동위험을 손쉽게 관리할 수 있도록 하기 위해서입니다.

선물(Futures)의 기초개념

사전교육 2차시의 내용은 선물에 대한 것이었습니다. 앞에 이미 다룬 내용은 거르고 새로 공부한 것들에 대해 적어보았습니다.

정의는 이전에 간단히 다뤘지만 다시 정리합니다. 미래에 정해진 시점 (만기월의 둘째 주 목요일이라고 했었죠?)에 미리 정한 가격 (행사가격)으로 기초자산(underlying asset)을 사거나 팔아야 하는 의무가 부과되는 계약을 말합니다.

여기서 기초자산은 주식, 환, 금/돈육 등의 상품을 포함하는 넓은 개념입니다. 거래소를 통해 투자자는 현재 시점에서 상품의 가격변화를 예상하여 수익을 얻기 위해 이런 계약을 거래하게 됩니다.

선물(futures)을 다루는 데에 표준화(standardization)의 개념이 꽤 중요한가 봅니다. 어려운 개념은 아니고 그냥 일정하게 기준을 다 세워놔서 정량화하여 거래가 가능하도록 해놓았다는 내용입니다.

제가 투자해보려고 하는 주식 관련 선물의 경우 회사에 투자하는 것이 아닙니다. 가격의 변화를 예상해서 수익을 내려는 것인데요. 주식과는 다르게 만기(due expiration)가 있어서 해당 시점의 가격을 예상하는 것이 필요하고 이때 역시 주식과는 다르게 매수/매도 모두 가능합니다. 여기서 만기라는 것은 정식용어로 최종거래일이라고 합니다. 즉, 선물을 사거나 팔 수 있는 마지막 날이죠. 최종결제일은 한국시장의 경우 이보다 1영업일 뒤입니다. (최종거래일이 금요일이면 그 다음주 월요일이 되겠죠?) 만기일(최종거래일)에 결정된 대로 최종결제일에 정산합니다.

예를 들어, 지금 10,000원 하는 주식 A를 2개월 뒤에 12,000원에 사겠다는 선물계약이 있다고 합시다. 첫번째로 제가 2개월 뒤에 주가가 12,000원보다는 더 오를 것이라고 예상한다면, 저는 이 계약을 사야죠. 예상대로 주가가 12,000원보다 더 오른다면 제가 사놨던 선물계약의 값은 더욱 올라갈 겁니다. 제가 원하는 시점에 팔면 수익을 얻을 수 있죠. 둘째로 제가 주가가 내릴 것이라고 예상한다고 해보죠. 그러면 저는 선물을 먼저 팝니다. 추후 실제로 주가가 내리면 제가 팔았던 선물은 가치가 없어지면서 가격이 내려갑니다. 이때 선물을 사서 갚으면 (원래 저한테는 선물이 없었으니까요) 수익이 납니다. (이런 과정을 환매수-repurchasing 혹은 short covering라고 합니다.) 특히 두번째 유형의 거래는 일상에서는 일어나기 어렵습니다. 거래소가 있기 때문에 선물계약의 정의 가능한 거죠. 물론 공매도라는 방법으로 두번째처럼 거래할 수는 있지만, 개미한테는 제한이 있죠.

증거금이라는 개념이 있어 레버리지가 가능한 것은 직전 글에서 다뤘으니 참고해주세요!

2) 선물계약의 정의 선물계약의 정의 선도(forward) 거래와의 차이

사실 선도 거래의 개념을 아는 것보다는 이를 비교하여 선물 거래의 특징을 파악하는 것이 중요합니다. 선물 거래는 밭떼기와 같은 선도 거래와 다르게 지정된 거래소에서, 저같은 개미의 경우 특히 전자거래시스템(HTS 같은)을 통해 할 수 있습니다. 거래소가 거래를 매칭해주고 보증금도 걷고 일일정산까지 해주며 결제일을 특정일로 정해두고 처리해주니 위험도가 선도 거래(1:1 거래를 기반으로 합니다)보다 낮겠습니다.

선물 거래에는 매수자, 매도자가 있을 겁니다. 이들은 주문을 전화나 HTS 같은 전산시스템을 통해 할 수 있습니다. 그러면 이제 이 주문을 처리하고 손익을 정산해주는 주체가 있어야죠? 그걸 우리가 아는 증권사들이 합니다. 그러면 증권사들이 거래소냐? 그렇지는 않고요. 거래소의 회원사들입니다. 즉, 증권사는 중개업자에 해당하며, 거래소가 해당 거래들을 주관하며 거래들이 원래 계약 내용대로 이행될 수 있게 보증해주는 역할을 합니다.

4) 기본적인 선물의 거래

영어로 되어있기는 하지만, 이미 다룬 내용입니다. 롱포지션(long position)의 경우 기초자산의 가격이 상승할 것으로 예상하는 것입니다. 그러니 선물을 사둘 것이고, 얻는 수익은 기초자산의 가격이 오를 수록 증가합니다. 왜냐면, 수익은 기초자산가격과 행사가격의 차이에 비례할 테니까요. 숏포지션(short position)의 경우도 마찬가지로 생각할 수 있습니다.


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